Os juros futuros se ajustaram em baixa modesta no pregão desta quarta-feira, 11. As informações do ministro do Planejamento e Orçamento, Bruno Moretti, sobre o plano de ajuste fiscal do governo, ventilado desde a noite de terça-feira, não ampliaram o ritmo de queda. Segundo Moretti, o conjunto de medidas a ser incluído no Projeto de Lei Complementar (PLP) do seguro rural deve ter impacto de R$ 60 bilhões em 2027.
Entre as iniciativas previstas para alcançar a meta de superávit primário de 0,5% para o próximo ano, de acordo com o ministro, estão racionalização de despesas, revisão de gastos tributários e privilégios.
O ajuste planejado, segundo agentes, está longe de ser o ideal, mas, diante da falta de sinalizações quanto à política econômica do governo Lula 4, ajudou a ganhar tempo com o mercado e a descomprimir prêmios na curva de juros. O alívio, porém, foi tímido, na medida em que profissionais calculam um potencial de impacto menor nas contas públicas e criticam a falta de medidas estruturais.
No fechamento, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2028 teve baixa de 14,214%, no ajuste de terça, a 14,195%. O DI para janeiro de 2029 caiu de 14,623% a 14,565%, e o DI para janeiro de 2031 cedeu de 14,925% a 14,875%. Sem a referência do mercado de Treasuries, fechado devido ao feriado de Dia de dos Veteranos nos Estados Unidos, a renda fixa brasileira teve liquidez menor na sessão.
"O governo acredita que esse pacote é suficiente para acalmar o mercado financeiro, mas poderia ter sido ventilado um ajuste mais robusto do que esse, para que os mercados ficassem mais tranquilos", avalia o diretor de investimentos (CIO) da Azimut Brasil Wealth Management, Marco Mecchi.
Mesmo com as declarações do titular do Planejamento, Mecchi diz que as medidas não foram especificadas, e não se sabe se virão mais do lado da arrecadação ou da despesa. "O que está sendo cogitado até agora é pouco estrutural. É natural ver o câmbio e o DI melhorando um pouco porque muitos não esperavam nada do governo. Na margem, é algo bem visto, mas insuficiente para o problema que temos do lado fiscal", disse.
A expectativa é que o PLP seja pautado pelo presidente do Senado, Davi Alcolumbre, ainda nesta quarta, apurou o Broadcast Político (sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado. A condicionante seria haver um relatório finalizado e apresentado.
"O avanço na revisão de despesas e de renúncias fiscais é um passo importante para melhorar a dinâmica fiscal. No entanto, a sustentabilidade das contas públicas dependerá, em última instância, de medidas consistentes para conter o crescimento dos gastos obrigatórios", afirma a economista-chefe da BuysideBrazil, Andrea Bastos Damico.
Se as medidas forem aprovadas, o governo conseguiria cumprir o centro da meta fiscal no próximo ano, destacou o economista-chefe da Warren Investimentos, Felipe Salto. Fazendo a ressalva de que a proposta não resolve todas as questões, "no mínimo, ganha-se tempo até que se conheçam os detalhes da equipe econômica de Lula 4 e sua proposta mais estrutural para as contas públicas e a economia", avaliou.
Também nesta tarde, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, ao participar de evento da Bradesco Asset, reforçou a comunicação recente da autoridade monetária, ao dar maior peso a choques de oferta do que à demanda para o cenário atual de inflação pressionada. Segundo Galípolo, o BC tenta combinar seu mandato de perseguir a meta inflacionária com a suavização de ciclos econômicos, mas o quadro atual demanda a manutenção dos juros em patamar "substancialmente contracionista". As afirmações não impactaram a curva de DIs.